Случилось невообразимое: инвесторы начали избавляться от государственных облигаций Италии, страны с крупнейшей экономикой Европы. Появился риск, что фиаско Италии уже не за горами, а следом за ним недалеко и падение единой европейской валюты.
Вероятная причина происходящему – испуг, охвативший инвесторов после решения саммита Евросоюза от 21 июля реструктуризировать долги Греции, в том числе за счет держателей греческих облигаций. Такой прецедент вынудил многих с опаской относиться к продолжению кредитования и других заёмщиков из еврозоны".
В то же самое время премьер Италии Берлускони рассорился с министром финансов Д. Тремонти, что также добавило нервозности на итальянском долговом рынке.
"Обостряющийся кризис евро сталкивал лидеров лбами"- статья с таким названием описывает хронику развития кризиса еврозоны осенью 2011 года.
Спасти итальянские облигации без помощи Европейского Центрального Банка казалось маловозможным. Возглавлявший тогда ЕЦБ Трише и его будущий преемник М.Драги 5 августа направляют премьеру Италии конфиденциальное письмо с детальным планом реформ, которые требовалось провести властям Италии для оздоровления бюджета страны, после одобрения которых можно было рассчитывать на интервенцию ЕЦБ на рынке облигаций. Рим поначалу возмутился, но уже через 2 дня Берлускони был готов проводить требуемые реформы и сокращать дефицит бюджета. После чего ЕЦБ впервые приступил к скупке итальянских облигаций и успокоил рынки.
А Д. Тремонти позже сострил в кулуарах, что в августе в адрес правительства пришли два письма с угрозами – первое от террористов, второе - от ЕЦБ, "от ЕЦБ угрозы были хуже".
Действительно реформы в Италии проводить было не просто, они сразу натолкнулись на сопротивление политиков, и Берлускони заколебался. 31 августа в прессу просочились сведения, что итальянский премьер отказывается от пенсионной реформы. Бегство инвесторов из итальянских облигаций возобновилось, а ЕЦБ в тот момент не стал препятствовать росту доходности облигаций.
19 октября во Франкфурте торжественно провожали в отставку главу ЕЦБ Трише. Президент Франции М. Саркози, вынужденный оставить в роддоме свою жену, приехал в Франкфурт и постарался убедить присутствующих , что только решительное участие ЕЦБ в преодолении долгового кризиса может спасти еврозону.
Покидающий свой пост Трише был непреклонен и опять возражал, отстаивая позицию, что финансирование европейских правительств - не функция Европейского Центрального Банка. Встреча опять не дала новых решений.
Ещё через день А.Меркель конфиденциально позвонила президенту Италии Д. Наполитано. Тема была деликатная: у европейских лидеров есть неписаное правило не вмешиваться во внутреннюю дела друг друга. Тем не менее, А.Меркель осторожно подсказывала Италии необходимость смены премьер-министра, если действующий премьер Берлускони не сумеет изменить Италию, пишут журналисты М.Уокер, Ч. Форелл и С.Мейчтри. Наполитано намек ,видимо, понял и начал зондировать обстановку в итальянских партиях.
Вынужденное нетерпение, проявленное А. Меркель, свидетельствует о том, что на тот момент невзгоды Италии начали разрушать сложившуюся антикризисную европейскую модель. Рецепт спасения единой европейской валюты был прост: финансово сильные страны выручали слабых. Но Италия с её государственным долгом почти в два триллиона евро была слишком велика, чтобы ее спасать таким образом.
Меркель оказалась в центре событий и в решении других проблем. Июльские договоренности о спасении Греции оказалась недостаточно конкретными, и Германия вновь потребовала от её кредиторов глубокой реструктуризации греческих долгов. Банкам держателям облигаций Греции придётся простить уже не 10%, а половину долга, в противном случае можно не получить ничего.
Кроме того, европейские лидеры скрепя сердце признали, что для сохранения единой валюты им придется поступиться своими суверенитетом гораздо в большей степени, чем они могли планировать ещё совсем недавно.
По материалам The Wall Street Journal
301211