Люди играют в кризис, кризис играет людьми - финансы, деньги, кредиты

A+ R A-

Первое размещение гособлигаций Грецией

Центральное событие для единой европейской валюты в понедельник — это первое в текущем году размещение Грецией гособлигаций, итоги которого вызывают у нас двоякие чувства.

С одной стороны, позитивный для евро момент, что аукцион состоялся, при этом размещено пятилетних облигаций было на 8 млрд евро, хотя изначально размещение планировалось примерно на 6 млрд евро. Также позитивный момент - это высокий спрос на бонды со стороны участников, которые под аукцион зарезервировали порядка 25 млрд евро.

В общем, на первый взгляд можно сказать, что размещение успокоило в чем-то участников финансовых рынков, что было видно хотя бы по падении стоимости CDS (страховка от дефолта) на долги Греции на 9 пунктов до 329 пунктов (на прошлой неделе рекорд был порядка 350 пунктов). Опять же оптимизму способствовали комментарии представителей Moody's о том, что на этот год Греции денег хватит.

С другой стороны, не стоит забывать, что облигации размещались с значительной премией к рынку. Так, текущая доходность пятилетних гособлигаций Греции составляет порядка 5,88%; снизилась на 7 б. п. к вечеру. В рамках же аукциона пятилетние облигаций в итоге были предложены с доходностью 6,2% или с премией 0,3%, что как раз и объясняет столь высокий спрос, но в то же самое время четко указывает на неспособность Греции занимать по текущим ставкам.

Если все резюмировать, то в краткосрочном периоде кого-то, возможно, и успокоят результаты прошедшего в Греции аукциона по размещению 5-летних облигаций, однако мы полагаем, что в ближайшие кварталы проблемы в регионе еще окажут давление на евро. Показательно хотя бы то, что курс EUR/USD по итогам торгов в понедельник не показал какого-либо значительного роста, завершив день в районе 1,4150, то есть попросту проигнорировал «позитив» из Греции.

260110